Angesichts des Griechenland-Dramas nimmt die Verunsicherung der Anleger in der Euro-Zone erheblich zu. Ein Anzeichen dafür sind die steigenden Renditen für spanische, französische und italienische Staatsanleihen. Investoren trennen sich von den Papieren und treiben damit die Risikoaufschläge (Spreads) im Vergleich zu den als vergleichsweise sicher geltenden Bundesanleihen in die Höhe.
In Italien, dem drittgrößten Euro-Land nach Deutschland und Frankreich, kletterte die Rendite zehnjähriger Papiere mit 6,34 Prozent auf ein Rekordhoch seit Gründung des Euro-Raums. In Spanien legte die Rendite solcher Staatstitel ebenfalls deutlich zu. Mit 5,53 Prozent lag sie allerdings noch unter dem Rekordwert von Anfang August von mehr als sechs Prozent.
Die Spreads der zehnjährigen französischen Papiere kletterten um acht auf 135 Basispunkte und markierten damit den höchsten Stand seit Euro-Einführung, teilte der Datenanbieter Tradeweb mit. Die italienischen Spreads stiegen um 24 Basispunkte auf ein 16-Jahres-Hoch von 462 Basispunkten. Bei spanischen Bonds forderten Investoren einen Risikoaufschlag von 382 Basispunkten, 16 Basispunkte mehr als am Vortag.
In einer ganz anderen Dimension liegen die griechischen Staatsanleihen: Ihre Rendite – also die Kombination aus Zinskoupon und Kursdifferenz – betrug bei den zweijährigen Titeln zeitweise sogar mehr als 100 Prozent. Würden die Zinsen bedient und die Papiere am Ende der Laufzeit im vollem Umfang zurückgezahlt, könnte ein Anleger damit also mehr als das Doppelte seines eingesetzten Kapitals verdienen.
Krisenstimmung verschärft sich
Allerdings lag dies an extremen Kursschwankungen, die wiederum damit zu erklären sind, dass die Anleihen kaum noch gehandelt werden. Zudem ist Griechenland – anders als Spanien und Italien – dank der internationalen Hilfen bei der Staatsfinanzierung derzeit nicht auf die Kapitalmärkte angewiesen. Für Italien und Spanien hingegen bedeutet der Anstieg, dass sie für frisches Kapital immer mehr Zinsen zahlen müssen.
Ein weiterer Indikator für die zunehmende Krisenstimmung sind die Einlagen der Geschäftsbanken bei der Europäischen Zentralbank (EZB). Die eintägigen Einlagen stiegen von 229,07 Milliarden Euro auf 252,95 Milliarden Euro, wie die EZB in Frankfurt mitteilte.
Damit nähern sie sich wieder ihrem Jahreshöchststand, der am 10. Oktober mit knapp 270 Milliarden Euro erreicht worden war. Indem sie das Geld – zu niedrigen Zinsen – bei der Zentralbank parken, gegen die Geldhäuser auf „Nummer sicher“. Kurzfristige Mittel leihen sich die Banken normalerweise lieber untereinander zu günstigeren Konditionen am sogenannten Interbankenmarkt. Der Anstieg der EZB-Einlagen ist daher auch ein Maß für das mangelnde Vertrauen der Banken untereinander.
