Nimmt man die Entwicklung der Aktienmärkte als Indikator für die künftige Entwicklung der Realwirtschaft – es müsste einem angst und bange werden. Die drastischen Kursverluste rund um den Globus lassen kaum einen anderen Schluss zu, als dass auch die Realwirtschaft vor einem heftigen Einbruch steht.
Und treffen würde dies nach gängiger Logik vor allem die exportorientierten Nationen – auch deshalb sind die Kurse deutscher Aktien in den vergangenen Tagen besonders stark unter die Räder gekommen.
Doch es gibt auch eine andere Betrachtungsweise. Jene, nach der die lange Zeit viel zu sorglosen Börsianer angesichts der Probleme in der Euro-Zone und der Herabstufung der US-Bonität schlicht in Panik geraten sind und mit ihren Reaktionen weit überzogen haben.
Denn bei aller berechtigten Sorge um eine Abkühlung der Weltkonjunktur – solange es nicht wie in der Bankenkrise zu Liquiditätsengpässen und einer Kreditklemme kommt, ist eine weltumspannende Rezession noch immer unwahrscheinlich.
Schließlich ist der entscheidende längerfristige Wachstumstreiber – der Aufstieg der Schwellenländer in die erste Liga der Weltökonomie – immer noch intakt. Zwar gibt es auch bei ihnen Warnsignale der Überhitzung. Doch die im Zuge der Krisenstimmung merklich gesunkenen Öl- und Rohstoffpreise werden diese Probleme zumindest dämpfen.
Zweifellos wird sich Deutschland einem verminderten Tempo in der Weltwirtschaft nicht entziehen können. Lieferanten hängen eben im Guten wie im Schlechten am Schicksal ihrer Kunden. Doch die deutsche Wirtschaft hat es in den vergangenen Jahren ausgesprochen erfolgreich geschafft, sich neue Absatzmärkte zu erschließen und ihre Abhängigkeit von einzelnen Abnehmern zu mindern.
Ihre Verletzlichkeit ist gesunken. Deutsche Unternehmen sind zu den größten Profiteuren des wirtschaftlichen Aufstiegs der Schwellenländer geworden. Sie rüsten die dort entstehenden Industrien mit Maschinen und Investitionsgütern aus und befriedigen die Konsumbedürfnisse einer schnell heranwachsenden Mittelschicht.
Gelingt es, diese Position zu halten, sind die Aussichten für die deutsche Wirtschaft zumindest mittelfristig so schlecht nicht. Denn Länder wie China, Brasilien oder Indien werden die Schwäche vieler überschuldeter Industrienationen nutzen, um ihre Stellung am Weltmarkt auszubauen.
Und nicht ausgeschlossen ist auch, dass selbst aus Ländern wie Italien, Spanien oder den USA in nicht allzu ferner Zukunft neue Nachfrageimpulse kommen werden. Denn Sparen allein wird ihre Probleme nicht lösen.
Dies geht nur Hand in Hand mit einer umfassenden Modernisierung ihrer Industriestrukturen, um neue Wettbewerbsfähigkeit zu erlangen. Dies sind die Chancen, die Unternehmen und Investoren bei allen Ängsten nicht aus den Augen verlieren sollten.
