Der Markt für Anlagezertifikate und spekulative Hebelpapiere ist im abgelaufenen Jahr massiv eingebrochen. Die drastischen Wertverluste an den Weltbörsen, ein Vertrauensverlust in Folge des ersten Ausfalls eines Zertifikate-Emittenten und die Einführung der Abgeltungsteuer haben in dem einstigen Boomsegment zu einem 30-prozentigen Rückgang der Anlagevolumina geführt. Per Ende Oktober waren nach Angaben des Branchenverbands DDV nur noch rund 90,4 Mrd. Euro in den auf Finanzderivaten basierenden Produkten investiert. Das sind beinahe 50 Mrd. weniger als im Oktober des Vorjahres.
Überdurchschnittlich starke Rückgänge verbuchten die Emittenten bei den aktiennahen Produktkategorien wie Bonus- oder Discountzertifikaten. Deren Anlagevolumen ging seit Beginn vergangenen Jahres um bis zu 60 Prozent zurück. Zuwächse verzeichneten allein Papiere mit Rückzahlungsgarantie des eingesetzten Kapitals. Diese sogenannten Garantiezertifikate legten um knapp fünf Prozent zu und machen nun mehr als 50 Prozent des in Börsenderivaten investierten Volumens aus.
Auch mit Blick auf das neue Börsenjahr 2009 gehört das Garantiesegment zu den Hoffnungsträgern der Zertifikatebranche. Grund ist die seit gestern greifende Abgeltungsteuer, durch die Anlagen in Kapitalschutzprodukten künftig geringer belastet werden. Anders als bisher werden Erträge aus diesen Papieren ab sofort nur noch mit der neuen Pauschalsteuer (25 Prozent plus Solidaritätszuschlag und Kirchensteuer) belegt, statt wie bisher mit dem individuellen Einkommensteuersatz. Aus steuerlicher Sicht gehören diese Papiere damit zu den Profiteuren der neuen Steuerregel.
Umdenken müssen Anleger aber auch bei anderen Zertifikatetypen, bei denen sich mit dem Jahreswechsel ebenfalls die Rahmenbedingungen geändert haben. Das gilt insbesondere mit Blick auf die Haltedauer der Papiere. Mit Einführung der Pauschalsteuer entfällt nämlich die bisherige Regelung für die Spekulationsbesteuerung, sodass es künftig steuerlich keinen Unterschied macht, ob ein Wertpapier über mehrere Jahre oder nur für wenige Monate gehalten wird.
