EU-Regulierung
Deutschland prescht bei Hochfrequenzhandel vor
Der Hochfrequenzhandel steht in Verdacht, Kursstürze zu verstärken. Die EU denkt deshalb über Regulierungen nach. Der Bundesregierung geht das zu langsam, sie hat einen Gesetzentwurf vorbereitet.
Die Bundesregierung prescht in der EU bei der Regulierung des Hochfrequenzhandels an den Börsen vor und will schon am Mittwoch einen Gesetzentwurf dazu verabschieden.
Damit solle der Druck erhöht werden, auch in der Europäischen Union (EU) insgesamt zügig zu einer Regulierung der umstrittenen Branche zu kommen, hieß es in deutschen Regierungskreisen.
Der der Nachrichtenagentur Reuters vorliegenden Gesetzentwurf zielt darauf ab, für Betreiber von superschnellen Börsenhandelscomputern eine umfassende Zulassungspflicht einzuführen. Außerdem sollen als kritisch angesehene Handelspraktiken wie ein exzessives Antesten von Preisen erschwert und in einigen Fällen auch verboten werden.
Verschärfung an zwei Stellen
Auf die Festlegung einer Mindesthaltedauer für Wertpapiere wird in dem Gesetzentwurf allerdings verzichtet. Darüber wird derzeit im Europäischen Parlament diskutiert, wo parallel die europäische Gesetzgebung angelaufen ist.
Gegenüber früheren Fassungen wurde die deutsche Gesetzesvorlage an zwei Stellen verschärft: So sollen nicht nur die knapp 20 Betreiber von Hochfrequenzhandelssystemen in Deutschland gesondert reguliert werden, sondern auch andere Marktteilnehmer, die sich ihrer Systeme bedienen.
Außerdem sollen die Handelsaufträge von Computern gekennzeichnet werden, um sie vom normalen Börsengeschehen unterscheiden zu können.
Verstärkung von Kursschwankungen
Beim Hochfrequenzhandel wird versucht, kleinste Kursschwanken auszunutzen, indem in Millisekunden unzählige Aufträge abgefeuert werden. Schätzungen zufolge macht diese Art des Handels in Deutschland rund 40 Prozent der Börsenaufträge aus, in den USA sind es etwa 70 Prozent.
Die Methode steht im Verdacht, Kursentwicklungen zu verstärken. So waren die US-Börsen im Mai 2010 binnen Minuten abgestürzt, ohne dass ein offensichtlicher Grund erkennbar war.
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