13.07.11

Schuldenkrise

Investoren wappnen sich gegen Euro-Kollaps

Über den Zusammenbruch der Euro-Zone zu reden, ist nun kein Tabu mehr. Analysten raten ihren Kunden, mit Horrorszenarien zu rechnen.

Einige Investoren setzen offenbar bereits auf einen Zusammenbruch der Euro-Zone. Der Grund sei Italien, schrieb die Credit Suisse an ihre Kunden. Auch das japanische Handelshaus Mitsubishi UFJ Securities riet seinen Kunden dazu, sich auf diese Möglichkeit vorzubereiten.

An den Finanzmärkten wird ein Kollaps der Euro-Zone zwar weiterhin für unwahrscheinlich gehalten und in der Politik vehement abgestritten. Das Tabu, nicht darüber reden zu dürfen, bröckelt aber langsam.

"Es ist gut möglich, dass es in der Euro-Zone zu Ausschlüssen kommt, beginnend mit Nationen am Rande des Raums", hieß es in der Studie von Mitsubishi UFJ Securities. Bei näherer Betrachtung von Staatsanleihen aus Belgien, Italien oder Spanien sollten Investoren explizit auch das Szenario eines Euro-Austritts durchspielen, rieten die Japaner ihren Kunden.

Dafür diene Italien als Beispiel, schrieb die Credit Suisse. Aufgrund der desolaten Schuldenlage von Italien geht in der EU derzeit die Angst vor einem Überschwappen der Krise auf das Land um – zumal da der Euro-Rettungsschirm mit einer Staatspleite Italiens überfordert wäre.

Dennoch geht die Credit Suisse davon aus, dass die Schuldenkrise bewältigt wird, indem die Kernländer der Euro-Zone den Rand-Ländern helfen. "Wenn sie es nicht tun, sind die Kosten mindestens doppelt so hoch als wenn sie es tun. Die indirekten Kosten sind um einiges höher.

Die Rating-Agenturen haben nach Ansicht von EZB-Ratsmitglied Ewald Nowotny zur Schuldenkrise in der Euro-Zone beigetragen. Die Finanzmärkte könnten auch ohne die Agenturen leben, erklärte Nowotny am Dienstag. Im Falle von Griechenland lieferten die Rating-Agenturen keine besonderen Einsichten, die über öffentlich verfügbare Statistiken hinausgingen, sondern nur ihre Meinung, sagte er in einem Fernseh-Interview. Dies täten sie auf eine Weise, die die Krise verschlimmere.

Die zahlreichen Herabstufungen der Kreditwürdigkeit von diversen Staaten in der Euro-Zone durch die mächtigen drei US-Agenturen hat unter Politikern einen Sturm der Entrüstung hervorgerufen.